Tùy chọn Bitcoin
Thị trường quyền chọn BTC thời gian thực. Tỷ lệ Put/Call, Max Pain, Độ biến động ngầm định (IV) và Khối lượng giao dịch mở theo giá thực hiện – dữ liệu chủ yếu từ Deribit.
Khối lượng hợp đồng mở tại các mức giá thực hiện (ngày đáo hạn gần nhất)
Thời hạn hết hạn lớn nhất
| Ngày | Cuộc gọi OI | OI Puts | Max Pain |
|---|---|---|---|
| 28 мар 2026 | $82,000 | 142,500 BTC | Актив |
| 25 апр 2026 | $85,000 | 98,200 BTC | Ожидание |
| 27 июн 2026 | $90,000 | 67,800 BTC | Ожидание |
Làm thế nào để sử dụng dữ liệu thị trường quyền chọn BTC?
Thị trường quyền chọn Bitcoin là một hệ thống "bảo hiểm" phi tập trung, nơi các nhà giao dịch mua quyền mua (quyền chọn mua) hoặc bán (quyền chọn bán) BTC ở một mức giá cố định vào một ngày cụ thể. Khối lượng giao dịch mở theo mức giá thực hiện, tỷ lệ quyền chọn mua/bán và điểm đau tối đa cung cấp cái nhìn độc đáo về mức giá nào được các nhà tham gia thị trường lớn coi là "quan trọng".
Max Pain — mức giá mà tại đó phần lớn người nắm giữ quyền chọn (dựa trên tổng khối lượng) sẽ mất số tiền tối đa khi đáo hạn. Lý thuyết Max Pain cho rằng thị trường thường bị "thu hút" đến mức này trước ngày đáo hạn, khi các nhà tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro để giảm thiểu khoản thanh toán. Vào thứ Sáu cuối cùng của mỗi tháng, hàng tỷ đô la giá trị hợp đồng BTC của Deribit hết hạn trên thị trường.
Vào tháng 3 năm 2021, khi khối lượng giao dịch mở đối với quyền chọn Bitcoin trên Deribit vượt quá 12 tỷ đô la, các nhà phân tích thị trường đã nhận thấy nhu cầu cao bất thường đối với các quyền chọn bán (put options) với giá thực hiện thấp hơn 20-30% so với thị trường. Điều này xảy ra trước đợt điều chỉnh giảm 60% vào tháng 5 cùng năm. Thị trường quyền chọn thường dự đoán được các biến động trước thị trường hợp đồng tương lai.
Các chỉ số chính của thị trường quyền chọn BTC
Tỷ lệ quyền chọn mua/quyền chọn bán
Tỷ lệ khối lượng giao dịch mở của quyền chọn bán so với quyền chọn mua. Trên 1, các nhà phòng hộ chiếm ưu thế (tâm lý giảm giá). Dưới 0,7, quyền chọn mua chiếm tỷ trọng lớn hơn (tâm lý tăng giá). Các giá trị cực đoan thường báo hiệu sự đảo chiều.
Độ biến động ngầm định (IV)
Biến động ngầm định (implied volatility - IV) đã được phản ánh vào giá quyền chọn. IV cao = thị trường kỳ vọng một biến động lớn. IV thấp = trước một biến động lớn. IV Crush – sự sụt giảm mạnh IV sau một sự kiện quan trọng (ví dụ: sau cuộc họp của FOMC).
Mức độ đau tối đa
Mức giá mà tại đó tổng số tiền thanh toán cho tất cả các quyền chọn là tối thiểu đối với người mua. Các nhà tạo lập thị trường phòng ngừa rủi ro delta, tạo ra "lực hút" hướng về mức Max Pain (mức giá lỗ tối đa) gần thời điểm đáo hạn.
Nghiêng
Sự khác biệt giữa quyền chọn mua và quyền chọn bán (put) và quyền chọn mua (call). Độ lệch dương (quyền chọn bán đắt hơn) = thị trường thận trọng hơn trước sự giảm giá. Độ lệch âm (quyền chọn mua đắt hơn) = thị trường đang đặt cược vào sự tăng giá và sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho quyền chọn mua.