Opcje Bitcoin
Rynek opcji BTC w czasie rzeczywistym. Współczynnik put/call, maksymalny koszt, implikowana zmienność (IV) i otwarte pozycje według cen wykonania – dane głównie z Deribit.
Otwarte pozycje po cenie wykonania (najbliższy termin wygaśnięcia)
Największe wygaśnięcia
| Data | Połączenia OI | OI Puts | Max Pain |
|---|---|---|---|
| 28 мар 2026 | $82,000 | 142,500 BTC | Актив |
| 25 апр 2026 | $85,000 | 98,200 BTC | Ожидание |
| 27 июн 2026 | $90,000 | 67,800 BTC | Ожидание |
Jak wykorzystać dane rynkowe dotyczące opcji BTC?
Rynek opcji na Bitcoina to zdecentralizowany system „ubezpieczeniowy”, w którym inwestorzy nabywają prawo do kupna (opcja call) lub sprzedaży (opcja put) BTC po ustalonej cenie w określonym dniu. Otwarte pozycje według ceny wykonania, wskaźnika put/call oraz opcji Max Pain zapewniają unikalny wgląd w to, które poziomy cen są uważane za „kluczowe” przez głównych uczestników rynku.
Max Pain — cena, po której większość posiadaczy opcji (w oparciu o całkowity wolumen) straci maksymalną kwotę w momencie wygaśnięcia. Teoria Maxa Paina sugeruje, że rynek często jest „przyciągany” do tego poziomu przed datą wygaśnięcia, ponieważ animatorzy rynku zabezpieczają swoje pozycje, aby zminimalizować wypłaty. W każdy ostatni piątek miesiąca na rynku wygasają kontrakty Deribit BTC o wartości miliardów dolarów.
W marcu 2021 roku, gdy otwarte pozycje na opcjach na Bitcoina na giełdzie Deribit przekroczyły 12 miliardów dolarów, analitycy rynkowi zaobserwowali niezwykle wysoki popyt na opcje put z cenami wykonania 20–30% poniżej rynku. Poprzedziło to 60% korektę w maju tego roku. Rynek opcji często antycypuje ruchy cen przed rynkiem kontraktów terminowych.
Kluczowe wskaźniki rynku opcji BTC
Współczynnik put/call
Stosunek otwartych pozycji w opcjach put do opcji call. Powyżej 1 dominują pozycje zabezpieczające (sentyment niedźwiedzi). Poniżej 0,7 pozycje call są przeważone (sentyment byczy). Wartości ekstremalne często poprzedzają odwrócenie trendu.
Domniemana zmienność (IV)
Implikowana zmienność wliczona w cenę opcji. Wysoki IV = rynek oczekuje dużego ruchu. Niski IV = przed dużym ruchem. Zmiażdżenie IV – gwałtowny spadek IV po ważnym wydarzeniu (np. po posiedzeniu FOMC).
Maksymalny poziom bólu
Cena, przy której łączna wypłata ze wszystkich opcji jest minimalna dla ich nabywców. Animatorzy rynku zabezpieczają deltę, co tworzy „grawitację” w kierunku poziomu Max Pain bliżej wygaśnięcia.
Krzywy
Różnica między opcjami put a call IV. Skośność dodatnia (opcje put są droższe) = rynek jest bardziej ostrożny w przypadku spadków. Skośność ujemna (opcje call są droższe) = rynek obstawia wzrost i płaci premię za opcje call.