MVRV Tỷ lệ Bitcoin

MVRV Tỷ lệ (Giá trị thị trường chia cho giá trị thực tế) chia vốn hóa thị trường Bitcoin Vốn hóa thực tế là tổng giá mà mỗi BTC đã được mua lần trước. Nếu MVRV = 2, có nghĩa là người nắm giữ trung bình Bitcoin Hiện tại giá đang ở mức lợi nhuận gấp đôi. Ở mức này, áp lực bán đang gia tăng: việc chốt lời gia tăng thường báo hiệu sự điều chỉnh giá.

Vào thời điểm cao điểm của tháng 11 năm 2021 MVRV Đạt mức 3,97—gần như toàn bộ thị trường đang ở trong tình trạng lợi nhuận khổng lồ chưa được hiện thực hóa. Đây là một trong những lý do khiến đợt điều chỉnh giảm mạnh như vậy: ngay khi có dấu hiệu suy yếu, hoạt động mua vào ồ ạt bắt đầu. Vào tháng 11 năm 2022, sau cú sụp đổ. FTX, MVRV giảm xuống dưới 1—giá thực tế vượt quá giá thị trường. Đây là một sự kiện hiếm hoi trong lịch sử, trùng khớp với thời điểm tích lũy tốt nhất.

MVRV Z-Score là phiên bản cải tiến của chỉ số này, chuẩn hóa giá trị bằng độ lệch chuẩn. Z-Score trên 7 cho thấy thị trường đang ở "vùng đỏ" của tình trạng quá nóng. Z-Score dưới 0 cho thấy thị trường đang ở "vùng xanh" của tình trạng định giá thấp so với lịch sử. Cả hai chỉ số đều có trong bảng trên.

Sau khi ra mắt Spot Bitcoin ETF vốn hóa thực tế vào tháng 1 năm 2024 BTC bắt đầu tăng trưởng nhanh bất thường: mọi đồng xu đổ vào ETF- Người quản lý đã ấn định "giá vốn" mới ở mức cao. Trong giai đoạn 2024–2025, giá thực tế tăng từ 24.000 đô la lên 54.800 đô la—gần gấp 2,3 lần. Điều này làm giảm giá trị về mặt cấu trúc. MVRV: ngay cả ở mức $130K+ MVRV Tỷ lệ này duy trì ở mức khoảng 2,4–2,7, trong khi ở các chu kỳ trước với mức tăng giá tương đương, tỷ lệ này dễ dàng vượt quá 3,5.

Kết luận thực tiễn: ngưỡng diễn giải MVRV trong thời đại ETF đã dịch chuyển xuống dưới. Khu vực từng là vùng trung lập (MVRV ~2,5), ngày hôm nay đã báo hiệu sự tiếp cận khu vực phân phối. Các nhà phân tích Glassnode Và CryptoQuant Vào năm 2025, các mô hình điều chỉnh đã được công bố, trong đó ngưỡng "quá nhiệt" được giảm từ 3,5 xuống 2,8.

Điểm Z = (Vốn hóa thị trường - Vốn hóa thực tế) / Độ lệch chuẩn trọn đời của vốn hóa thị trường. Đây là phiên bản đã được chuẩn hóa. MVRVĐiều này có tính đến sự biến động của thị trường theo thời gian.

Vùng quá nóng: Chỉ số Z-Score trên 7. Các tín hiệu trong quá khứ - tháng 12 năm 2013, tháng 12 năm 2017, tháng 3 năm 2021. Vùng định giá thấp trong quá khứ: Chỉ số Z-Score dưới 0. Các tín hiệu - tháng 1 năm 2015, tháng 3 năm 2020, tháng 11 năm 2022. Giá trị Z-Score hiện tại khoảng 3,4 - vùng trung lập-quá nóng, không có tín hiệu rõ ràng.