Открытый интерес и цена: 4 сценария
Открытый интерес (Open Interest, OI) — суммарный объём незакрытых фьючерсных контрактов. Сам по себе он мало что говорит. Сила метрики раскрывается в связке с направлением цены: две переменные, по два состояния — четыре сценария. Каждый рассказывает свою историю о том, кто и как заходит в рынок.
Важно помнить механику: OI растёт только когда открываются новые позиции (новый лонг встречает новый шорт), и падает, когда существующие закрываются — добровольно или через ликвидацию.
Четыре сценария
1. Цена растёт + OI растёт — здоровый тренд
В рост заходят новые деньги: покупатели агрессивнее, свежий капитал подтверждает движение. Самый устойчивый вариант бычьего тренда. Пока связка сохраняется — тренд «оплачен».
2. Цена падает + OI растёт — наращивание шортов
Новые деньги заходят в падение — открываются свежие шорты. Движение агрессивное, но копится горючее для шорт-сквиза: все эти позиции придётся когда-то закрывать покупками. Следите за фандингом: сильно отрицательный — рынок перегружен шортами.
3. Цена растёт + OI падает — шорт-сквиз
Рост без притока новых денег: движение питается закрытием шортов — выкупом. Такой рост быстрый, но выдыхается, как только шорты закончились. Классический признак — резкие свечи вверх при падающем OI и всплеске ликвидаций шортов.
4. Цена падает + OI падает — капитуляция лонгов
Лонги закрываются и ликвидируются, из рынка уходит кредитное плечо. Болезненная фаза, но именно так рынок «разряжается»: резкое одновременное падение цены и OI часто совпадает с локальным дном — продавать уже некому.
Фандинг — третье измерение
Одинаковые сценарии читаются по-разному в зависимости от того, кто платит за позиции. Рост цены с ростом OI при умеренном фандинге — здоровье; тот же рост при экстремально положительном фандинге — эйфория с перегрузкой лонгов, где любая остановка запускает каскад. Правило: чем дальше фандинг от нуля, тем менее устойчив текущий сценарий.
Резкое падение OI на 5–10% за сутки — отдельный сигнал: из рынка вышло много плеча, и «карта» уровней ликвидаций перерисовалась. Полезно сверяться с картой ликвидаций после таких событий.
Частые вопросы
Чем OI отличается от объёма торгов?
Объём — сколько контрактов сменило руки за период. OI — сколько остаётся открытыми сейчас. Высокий объём при растущем OI = новые деньги; высокий объём при падающем OI = массовое закрытие.
На каком таймфрейме смотреть связку OI и цены?
Сценарии работают фрактально, но надёжнее всего часовой и четырёхчасовой горизонты: минутные колебания OI шумные, а дневные слишком медленно реагируют на смену фазы.
Где смотреть открытый интерес по всем биржам сразу?
На TRdesk: страница открытого интереса агрегирует OI более чем с 25 бирж — по каждой монете видно распределение и изменение за 24 часа.