Bitcoin Value Map
Он-чейн карта стоимости BTC: пять полос от Heavy Undervalued до Heavy Overvalued показывают, дёшев или дорог Bitcoin прямо сейчас. Полосы строятся из данных блокчейна — Realized Cap и Coin Days Destroyed — и пересчитываются каждый день.
Value Map: вся история Bitcoin в пяти полосах
Как читать Value Map
Value Map отвечает на один вопрос: сколько Bitcoin стоит «по справедливости» — и насколько текущая цена от этой справедливости оторвалась. В отличие от графика цены, карта опирается не на настроение рынка, а на данные самого блокчейна: по какой цене монеты реально переходили из рук в руки (Realized Cap) и как давно держатели их не трогали (Coin Days Destroyed).
Логика простая. Когда рыночная цена уходит глубоко под справедливую стоимость — исторически это были зоны капитуляции: конец 2018, март 2020, ноябрь 2022. Когда цена задирается в верхние полосы — это зоны эйфории, где циклы 2013, 2017 и 2021 годов ставили вершины. Карта не даёт сигналов «купи сейчас» — она показывает, в какой фазе оценки находится рынок.
Пять полос карты
Heavy Undervalued — сильная недооценка
Нижняя граница карты, «пол» стоимости. Цена касалась этой полосы считанные раз за всю историю — на дне медвежьих рынков 2015, 2018 и 2022 годов. Психологически это худшие моменты для покупки — и исторически лучшие.
Undervalued — недооценка
Цена ниже справедливой стоимости. Типичная зона поздней стадии медвежьего рынка и фазы накопления, когда длинные деньги набирают позицию, а розница ещё не вернулась.
Fair Value — справедливая стоимость
Середина карты: цена соответствует он-чейн оценке. Рынок проводит здесь заметную часть времени — это «нормальное» состояние между крайностями цикла.
Overvalued — переоценка
Цена заметно выше справедливой стоимости. Бычий рынок в разгаре: тренд может продолжаться месяцами, но соотношение риск/доходность для новых покупок уже ухудшается.
Heavy Overvalued — сильная переоценка
Верхняя граница карты. Апрель 2013, декабрь 2017, апрель 2021 — каждый выход цены к этой полосе совпадал с вершиной цикла, после которой следовала коррекция на десятки процентов. Важная оговорка: с каждым циклом рынок становится крупнее и спокойнее, и модели вершин срабатывают всё консервативнее — вершину ноября 2021 года цена поставила, не дотянув до верхней полосы.
Как строится карта
В основе Value Map — две независимые он-чейн модели. Модель дна оценивает нижнюю границу стоимости через Realized Cap — суммарную стоимость всех монет по ценам их последнего движения в блокчейне. Это «себестоимость рынка»: сколько держатели в совокупности заплатили за свои BTC. Модель вершины оценивает верхнюю границу через объём разрушенных монето-дней (Coin Days Destroyed) — метрику, которая растёт, когда старые монеты приходят в движение и опытные держатели фиксируют прибыль.
Между полом и потолком карта делит диапазон на равные логарифмические шаги — так появляются промежуточные полосы Undervalued, Fair Value и Overvalued. Fair Value — геометрическая середина между двумя моделями. Логарифмическая шкала здесь принципиальна: Bitcoin вырос с центов до сотен тысяч долларов, и только лог-шкала делает все циклы сравнимыми на одном графике.
Все расчёты выполняются на нашей стороне ежедневно, на открытых он-чейн данных сети Bitcoin. Полосы актуальны на сегодняшний день — без задержек и урезанной истории.
Чем Value Map отличается от Rainbow Chart и Stock-to-Flow
Rainbow Chart — просто цветная логарифмическая регрессия по времени: она не знает ничего, кроме даты. Stock-to-Flow привязывает цену к дефицитности эмиссии и после 2021 года систематически завышает прогноз. Value Map устроена иначе: полосы пересчитываются из фактического поведения держателей в блокчейне. Если рынок перегрет — Realized Cap отстаёт от цены и карта это показывает; если старые монеты массово движутся к биржам — растёт Coin Days Destroyed и верхние полосы приближаются.
Поэтому карту стоит читать вместе с циклическими индикаторами: Mayer Multiple, Pi Cycle Top и 200WMA дают взгляд от цены, Value Map — от блокчейна. Когда обе группы показывают крайние значения одновременно, сигнал значительно сильнее.
Частые вопросы
Можно ли по Value Map поймать дно или вершину?
Точную дату — нет. Карта показывает зоны оценки, а не точки разворота: цена может месяцами оставаться в полосе Overvalued на бычьем рынке. Работает другой подход — использовать крайние полосы как фильтр для долгосрочных решений: наращивать позицию в нижних зонах и снижать риск в верхних.
Почему полосы двигаются, а не стоят на месте?
Потому что двигается сам блокчейн. Каждая транзакция меняет Realized Cap и Coin Days Destroyed — «себестоимость рынка» растёт, когда монеты переходят из рук в руки по более высоким ценам. Полосы пересчитываются ежедневно и отражают актуальное состояние сети, а не застывшую формулу.
Что значит Fair Value и почему цена так редко ей равна?
Fair Value — геометрическая середина между он-чейн полом и потолком. Рынок почти никогда не стоит ровно на ней: Bitcoin живёт циклами перелёта и недолёта. Именно поэтому карта полезна — она показывает амплитуду текущего отклонения от равновесия.
Работает ли Value Map для альткоинов?
Нет. Карта опирается на он-чейн метрики сети Bitcoin — Realized Cap и Coin Days Destroyed считаются по UTXO-модели, которой у большинства альткоинов нет. Для оценки альтов смотрите скринеры и деривативные метрики: открытый интерес, фандинг и ликвидации.