Dominacja Bitcoina (BTC.D)
Jaki udział w całkowitej kapitalizacji rynku kryptowalut zajmuje obecnie Bitcoin? Ten udział rośnie wraz z napływem pieniędzy do Bitcoina i spada, gdy kapitał przenosi się do altcoinów.
Historia dominacji Bitcoina
Udział Bitcoina jest najniższy w całej naszej serii. Te minima przypadają na szczyt sezonu altcoinów, kiedy pieniądze są rozproszone na setki mniejszych monet.
Udział Bitcoina jest najwyższy w naszej serii. W takich momentach rynek koncentruje się wokół jednego aktywa, a mniejsze monety tracą zarówno na wartości, jak i na obiegu.
Powyżej tego poziomu Bitcoin odpowiada za ponad połowę kapitalizacji rynkowej. Traderzy interpretują przekroczenie tego poziomu jako zmianę reżimu: rynku Bitcoina kontra rynku altcoinów.
Czym jest dominacja Bitcoina?
Dominacja Bitcoina to udział Bitcoina w całkowitej kapitalizacji rynkowej rynku kryptowalut. Wzór jest prosty: kapitalizacja rynkowa Bitcoina jest dzielona przez kapitalizację rynkową wszystkich kryptowalut i mnożona przez 100. Ten wskaźnik zmienia się z minuty na minutę wraz ze zmianami cen, i nie dotyczy to tylko Bitcoina: gdy główny altcoin gwałtownie rośnie, udział Bitcoina spada, nawet gdy cena Bitcoina pozostaje stabilna.
Wartość tego wskaźnika polega na tym, że oddziela on ogólny ruch rynkowy od ruchu pojedynczej monety. Bitcoin mógłby wzrosnąć o piętnaście procent, co oznaczałoby zupełnie inne rzeczy w zależności od tego, czy jego dominacja wzrosła, czy spadła. W pierwszym przypadku rynek jest napędzany przez pojedynczy walor. W drugim przypadku wszystko rośnie, a altcoiny rosną jeszcze szybciej.
Ten wskaźnik ma dobrze znane ograniczenie: stablecoiny są również wliczane do ogólnej kapitalizacji rynkowej. Wraz z pojawieniem się na rynku nowych dolarów w postaci USDT i USDC, udział Bitcoina automatycznie spada, mimo że sam Bitcoin nie uległ zmianie. Dlatego gwałtowne zmiany w dominacji należy porównywać z ceną Bitcoina i ogólną kapitalizacją rynkową – obie wartości przedstawiono powyżej na tej stronie.
Jak odczytywać zmiany dominacji
Dominacja rośnie
Pieniądze napływają do Bitcoina lub wypływają z altcoinów szybciej niż z niego wypływają. Jest to powszechne na początku nowego cyklu, kiedy inwestorzy ograniczają ryzyko i inwestują w najbardziej płynne aktywa na rynku.
Dominacja upada
Kapitał przenosi się do altcoinów. Sezon na altcoiny jeszcze się nie rozpoczął: czasami cały efekt jest napędzany przez jeden ważny atut, taki jak Ethereum, lub nową falę zainteresowania danym sektorem – DeFi, NFT i rozwiązania drugiej warstwy.
Bitcoin rośnie, jego dominacja rośnie
Klasyczny początek cyklu wzrostowego. Nowe pieniądze trafiają na rynek za pośrednictwem Bitcoina, najłatwiej zrozumiałego i płynnego aktywa. Altcoiny zazwyczaj pozostają w tyle w tej fazie, a często nawet tracą na wartości w stosunku do Bitcoina.
Wartość bitcoina rośnie, ale jego dominacja słabnie.
Późna faza wzrostu: Altcoiny zaczynają osiągać lepsze wyniki niż Bitcoin. Historycznie, ten okres jest jednocześnie okresem największej euforii i najwyższego ryzyka dla pozycji lewarowanych.
Dominacja i rotacja kapitału
Rotacja kapitału to przepływ pieniędzy między Bitcoinem a resztą rynku, a dominacja mierzy ją w najprostszej formie: pojedynczą wartością dla całego rynku. Nie odpowiada to na pytanie, które konkretnie monety pochłaniają pieniądze. Do tego potrzebny jest drugi instrument.
Indeks Sezonu Altcoinów porównuje zwroty z 50 najpopularniejszych kryptowalut ze zwrotami z Bitcoina w okresie 90 dni. Dominacja daje obraz rynku pod względem kapitalizacji rynkowej, podczas gdy indeks mierzy rzeczywiste zwroty z kryptowalut. Rozbieżność między nimi może być bardziej znacząca niż każdy z tych wskaźników osobno: jeśli dominacja spada, a indeks pozostaje stabilny, oznacza to, że ogólny efekt jest napędzany przez kilka dużych aktywów, a nie przez szerszy rynek.
Indeks Altcoin Season Index obliczamy na podstawie danych z naszej giełdy. Odpowiada on na to samo pytanie, co dominacja, ale z perspektywy rentowności danej monety.
Jak obliczyć dominację?
Obliczmy to w ten sposób: kapitalizacja Bitcoina jest podzielona przez całkowitą kapitalizację 1329 Kryptowaluty uwzględnione w obliczeniach. Dane kapitalizacji pochodzą z CoinGecko, historia z 2019-06-22 zebrane na podstawie danych CoinMetrics.
Ze względu na zróżnicowaną strukturę monet, nasze dane mogą różnić się od danych z innych stron o ułamki procenta. Nie jest to błąd w obliczeniach, a raczej różnica w składzie monet w mianowniku: CoinMarketCap i CoinPaprika mają spread sięgający do trzech punktów procentowych. Dlatego warto patrzeć nie na wartość bezwzględną z dokładnością do dziesiątych części procenta, ale na kierunek i tempo zmian – są one spójne we wszystkich źródłach.