Tỷ lệ mua/bán: Ý nghĩa và cách tránh hiểu sai tỷ lệ này.

Tỷ lệ Mua/Bán (Long/Short Ratio) là chỉ báo phái sinh đơn giản nhất và thường bị hiểu sai nhất. Câu nói "70% nhà giao dịch đang mua" nghe có vẻ như một tín hiệu rõ ràng, nhưng nếu không hiểu chính xác điều gì đang được tính toán, con số này thường gây hiểu nhầm hơn là hữu ích.

Hãy bắt đầu với những điều cơ bản: trong giao dịch hợp đồng tương lai, cứ mỗi hợp đồng mua vào thì sẽ có một hợp đồng bán ra. Số lượng lệnh mua và lệnh bán luôn được chia đều – chính xác là 50/50 – nếu không thì giao dịch sẽ không diễn ra. Vậy tỷ lệ 70/30 biểu thị điều gì?

Tỷ lệ được tính không phải bằng tiền, mà bằng số lượng tài khoản (hoặc, trong một phiên bản khác của chỉ số này, bằng tổng số vị thế của một nhóm tài khoản). "70% vị thế mua" có nghĩa là: trong tất cả các tài khoản có vị thế mở, 70% là vị thế mua. Nhưng tổng số tiền mặt của chúng vẫn bằng với số tiền mặt của 30% còn lại.

Do đó, kết luận chính là: tỷ lệ độ lệch cho thấy sự bất đối xứng về kích thướcNếu 70% tài khoản là vị thế mua và 30% là vị thế bán, thì vị thế bán trung bình lớn hơn vị thế mua trung bình 2,3 lần. Nhiều tài khoản nhỏ so với một vài tài khoản lớn. Một kịch bản điển hình: các nhà bán lẻ tập trung vào một hướng, trong khi các doanh nghiệp lớn đi theo hướng khác.

Do đó, có hai phiên bản của chỉ số này, và điều quan trọng là phải phân biệt giữa chúng. Tài khoản toàn cầu — tất cả các tài khoản, chủ yếu là bán lẻ. Các nhà giao dịch hàng đầu — những tài khoản lớn nhất của sàn giao dịch. Khi cả hai nhóm cùng chung quan điểm, đó là một chuyện. Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào và nhóm nhà đầu tư hàng đầu bán ra, đó lại là một chuyện hoàn toàn khác.

Trong lịch sử, tỷ lệ cực đoan hoạt động ngược lại: càng nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào, triển vọng mua vào của các nhà đầu tư lớn càng tồi tệ. Cơ chế này không có gì bí ẩn. Thứ nhất, nếu mọi người đã mua hết, sẽ không còn ai mua nữa, và nhiên liệu cho sự tăng trưởng đã cạn kiệt. Thứ hai, các vị thế đòn bẩy tập trung của đám đông tạo ra một cụm thanh lý dày đặc: thị trường sẽ có lợi khi đổ xô vào đó và thu gom chúng (xem hướng dẫn để biết cách thức hoạt động). sự thanh lý dây chuyền).

Nhưng sự trung thực là điều quan trọng ở đây: tỷ lệ này tự nó là một chỉ báo yếu. Nó hầu như luôn nghiêng về phía vị thế mua (nhà đầu tư cá nhân về mặt cấu trúc là người mua trong thị trường tiền điện tử), vì vậy "65% vị thế mua" không phải là một tín hiệu, mà là một dấu hiệu cảnh báo. Chỉ những trường hợp cực đoan và những thay đổi đột ngột mới có hiệu quả: tỷ lệ tăng vọt trong bối cảnh giá đi ngang, sự khác biệt giữa các nhà giao dịch toàn cầu và các nhà giao dịch hàng đầu, hoặc sự thiên lệch so với các giá trị lịch sử của một đồng tiền nhất định.

Tỷ lệ + nguồn tài trợ. Thiên hướng cực độ đối với lệnh mua có giá trị dương mạnh tài trợ — Thị trường đang quá nóng và phải trả giá cho điều đó. Tình trạng này được giải quyết bằng một đợt điều chỉnh hoặc một giai đoạn đi ngang kéo dài, điều này sẽ đẩy các vị thế mua ra khỏi thị trường do lãi suất tăng.

Tỷ lệ + khối lượng giao dịch mở. Xu hướng mua vào trong giai đoạn thị trường tăng giá. OI — Đám đông đang gia tăng các vị thế đòn bẩy, và một loạt các lệnh thanh lý đang hình thành bên dưới mức giá. Xu hướng giảm với khối lượng giao dịch mở (OI) giảm — điều ngược lại — dẫn đến việc đóng các vị thế, và căng thẳng đang giảm bớt.

So sánh giữa các nhà giao dịch toàn cầu và các nhà giao dịch hàng đầu. Tình huống thú vị nhất là sự phân kỳ: các nhà đầu tư bán lẻ đang ở mức cao kỷ lục về vị thế mua, trong khi các công ty hàng đầu lại đang gia tăng vị thế bán khống. Điều này không đảm bảo sẽ có sự đảo chiều, nhưng đó là lý do để siết chặt rủi ro mua vào. Khi cả hai nhóm cùng di chuyển theo một hướng, thì hoàn toàn không có tín hiệu nào cả.